Apakah ENRG akan ikut bangkit seperti holdingnya | BUMI?
EMP : Energy Mega Persada dengan
ticker ENRG. Dengan logo baru EMP, semangat baru, filosofi baru, EMPowering
Nation, EMPowering Human Resource, and EMPowering Social life
Apakah benar ENRG lakukan EMPowering Nation ?, menurut saya memang benar, sekarang coba kita lihat, product yang dihasilkan ENRG itu siapa saja yang beli, dan energi yang dihasilkan ENRG itu untuk siapa saja ?
Apakah benar ENRG lakukan EMPowering Nation ?, menurut saya memang benar, sekarang coba kita lihat, product yang dihasilkan ENRG itu siapa saja yang beli, dan energi yang dihasilkan ENRG itu untuk siapa saja ?
5 dari 7 customer terbesar ENRG
adalah BUMN, jadi memang ngga berlebihan klo ENRG mempunyai semangat EMPowering
Nation. Ini sekilas tentang ENRG diawal sebelum kita bahas lebih detail.
ENRG ini adalah salah satu dari
sedikit emiten di bidang MIGAS, khususnya yang FOCUS kedalam bisnisnya, yaitu
Explorasi dan Produksi MIGAS, dan emiten sejenis yang bisa head to head dengan
ENRG hanya MEDC (Medco Energy), sedangkan emiten lain seperti RUIS, ELSA, ARTI,
lebih ke perusahaan pendukung kegiatan MIGAS.
Nah, dengan bisnis seperti ENRG ini,
salah satu KPI keberhasilan usaha adalah volume lifting-nya, dengan aset yang
dimiliki, seberapa besar perusahaan mampu menghasilkan lifting migas yang
maksimal. Mungkin rekan2 ingat dimasa2 subsidi BBM masih mendapatkan porsi
besar di negara ini, pasti selalu mendengar banyak Pengamat, Pejabat, Pihak
Pemerintah, Parlemen/DPR yang selalu diskusi/debat dan membahas LIFTING MINYAK,
LIFTING MINYAK, iya memang benar adanya, KPI utama dari perusahaan EP
(Eksplorasi Produksi) ya LIFTING MIGAS
SELANJUTNYA KITA BAHAS PENCAPAIAN
ENRG
1. Selama 5 tahun terakhir (dari
2011), produksi (selanjutnya saya sebut lifting) MIGAS ENRG menunjukkan
prestasi yang cukup bagus. Lifting yang tercermin dalam total penjualan selama
5 tahun terakhir sudah naik 500% atau 5 kali lipat
2. Dan yang lebih hebatnya, kenaikan
500% lifting migas ENRG ternyata tidak membutuhkan tambahan aset yang besar.
Saya hitung total aset yang digunakan (setelah penyusutan saya tambahkan
kembali) hanya naik 120% selama 5 tahun terakhir, artinya hanya dengan tambahan
aset 120%, ENRG mampu cetak tambahan penjualan 400%
3. Jika dibandingkan dengan MEDC,
ternyata pencapaian ini jauh diatas performance MEDC. Dengan tambahan aset yang
sama sekitar 120% selama 5 tahun terakhir, ternyata MEDC justru tidak menghasilkan
pertumbuhan, bahkan jika dilihat penjualan FY2015, MEDC justu mengalami
penurunan
4. Dengan pencapaian penjualan
tersebut, ENRG juga selalu konsisten mencetak laba bersih dalam 5 tahun
terakhir, hanya di 2015 ini ENRG mengalami kerugian karena harga minyak yang
turun sangat dalam, hal ini juga dialami oleh MEDC. Akan tetapi jika dilihat
dari tingkat pengembalian investasi, ternyata ROA dan ROE ENRG juga lebih baik
daripada MEDC
5. Lalu kita lihat HUTANG ENRG,
nanti pada pembahasan terakhir, saya akan lebih detail membahas soal hutang
ini, karena saya lihat report2 fundamental yang beredar sering salah
mengartikan apa itu hutang, apa itu deb, apa itu DER, termasuk salah
menghitung, sehingga menghasilkan data ratio yang salah. Tapi ok lah untuk
mempermudah kita gunakan dulu data dari IPOT perihal DER ENRG (nilai riil tidak
sebesar ini)
5... DER ENRG 2011 adalah 1.15,
kemudian per Q3 2015 adalah 1.96. Jika kita bandingkan dengan MEDC, maka DER
ENRG relatif kecil, adapun MEDC pada 2011 mempunyai DER 1.5, lalu pada 2015 ini
naik sebesar 3.15, atau naik 100% lebih
5... Yang perlu dicermati dari ENRG
terkait penanganan hutang mereka adalah, pada tahun 2013 dan 2014, dimana saat
itu harga crude stabil di 80-100, mereka berhasil membayar beberapa hutang,
sehingga pada 2013 dan 2014, berhasil mengurangi DER menjadi 0.6 - 0.8
6. Kemudian pergerakan harga saham
ENRG. Ini kan inti yang ingin kita analisa. Ok, kita lihat 5 tahun terakhir,
harga saham ENRG cukup stabil diatas 75/lembar, penurunan mulai terjadi
memasuki Q3 2015 dari 70-60- lalu ke 50an. Ini terjadi karena LK Q1-Q2 2015
yang menunjukkan ENRG mulai menderita kerugian, dan puncaknya setelah release
Q3 2015 harga saham ENRG berada di 50
6.... Kerugian yang mulai terjadi
pada Q1 2015 ini menurut saya sangat wajar, semua perusahaan EP MIGAS diseluruh
dunia juga mengalami kerugian, termasuk MEDC. Yang saya lihat justru tetap pada
LIFTINGnya, apakah dia menurun, jika lifting tetap tumbuh, artinya dalam
kondisi berat, kegiatan operasional perusahaan sama sekali tidak terganggu. Dan
nyatanya lifting 2015 ENRG tetap prima, ini berbeda dengan MEDC yang mengalami
penurunan produksi
6.... Kenapa harga saham tidak
bergerak dari 50, jawaban yang paling tepat menurut saya adalah, semua investor
menunggu bagaimana kinerja ENRG selanjutnya, LK Audited 2015 juga belum
direlease oleh ENRG, sehingga praktis LK2 periode selanjutnya belum bisa
direlease jika audited FY2015 ini belum selesai
SEHINGGA KESIMPULAN AWAL untuk
PENCAPAIAN ENRG dari saya adalah:
1. Bisnis tumbuh sangat baik, lifting selalu naik, penggunaan aset maksimal, dan kegiatan operasional selama melalui tahun berat MIGAS 2015 berjalan dengan lancar
2. ENRG selalu focus pada bisnis yang ada yaitu EP MIGAS, dan mampu menjaga kualitas serta sustainability pasokan ke para customernya, hal ini terlihat dengan SETIA-nya para customer2 ENRG yang mayoritas adalah perusahaan VIP BUMN untuk tetap membeli produk ENRG
3. HUTANG/DEB yang menjadi momok/ketakutan para investor menurut saya bisa dihandle dengan baik oleh ENRG, tidak pernah terjadi keterlambatan pembayaran hutang, bahkan disaat kondisi bisnis sedang bagus yaitu 2013-2014, ENRG berhasil melunasi beberapa hutang mereka, selain itu DER yang dijalankan oleh ENRG juga relatif acceptable untuk industri EP MIGAS, ini bisa dibandingkan dengan MEDC atau perusahaan2 EP lainnya khususnya perusahaan2 international
4. Harga saham selalu stabil diatas 75 dengan kondisi bisnis moderate di MIGAS, penurunan hanya karena harga minyak turun dalam Q3 2015 lalu.
1. Bisnis tumbuh sangat baik, lifting selalu naik, penggunaan aset maksimal, dan kegiatan operasional selama melalui tahun berat MIGAS 2015 berjalan dengan lancar
2. ENRG selalu focus pada bisnis yang ada yaitu EP MIGAS, dan mampu menjaga kualitas serta sustainability pasokan ke para customernya, hal ini terlihat dengan SETIA-nya para customer2 ENRG yang mayoritas adalah perusahaan VIP BUMN untuk tetap membeli produk ENRG
3. HUTANG/DEB yang menjadi momok/ketakutan para investor menurut saya bisa dihandle dengan baik oleh ENRG, tidak pernah terjadi keterlambatan pembayaran hutang, bahkan disaat kondisi bisnis sedang bagus yaitu 2013-2014, ENRG berhasil melunasi beberapa hutang mereka, selain itu DER yang dijalankan oleh ENRG juga relatif acceptable untuk industri EP MIGAS, ini bisa dibandingkan dengan MEDC atau perusahaan2 EP lainnya khususnya perusahaan2 international
4. Harga saham selalu stabil diatas 75 dengan kondisi bisnis moderate di MIGAS, penurunan hanya karena harga minyak turun dalam Q3 2015 lalu.
0 komentar:
Posting Komentar